雪祺电气七成收入依赖大客户银河国际app下载官方平台，主要居品一都依赖代工，应收账款金额较大也激励监管问询。

近日，合肥雪祺电气股份有限公司（以下简称“雪祺电气”）递交招股书，拟在深交所主板IPO上市，由中信证券承销保荐。

据悉，这次雪祺电气IPO霸术召募资金5.90亿元，召募资金将用于年产100万台镶嵌式雪柜等雪柜居品神志、雪柜零部件好处智商进步神志、研发中心拓荒神志和补充流动资金。

值得防范的是，雪祺电气主要居品依赖代工模式，毛利率不足同业，况兼，公司七成收入依赖大客户，较大的应收账款金额也激励监管问询。靠近各样风险，雪祺电气能否告捷上市照旧一个问号。

针对上述问题，发现网向雪祺电气发送采访函苦求释疑，但规定发稿，雪祺电气并未给出合默契释。

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七成收入依赖大客户，应收账款金额较大引问询

公开贵府裸露，雪祺电气建立于2011年，公司主要从事雪柜和商用展示柜的研发、坐蓐与销售业务，为国表里品牌商提供容积400L以上的大雪柜和商用展示柜等居品。

招股书裸露，2020年-2022年（以下简称“论说期”），雪祺电气差别完毕买卖收入16.14亿元、20.72亿元和19.27亿元；归母净利润差别为417.15万元、8180.20万元和1.00亿元。

图片起头：雪祺电气招股书

值得防范的是，雪祺电气存在论说期内依赖大客户的问题。招股书裸露，公司主要客户为好意思的集团、小米集团、好意思菱集团和太古集团等，在论说期各期，公司来自前五大客户的收入差别为12.85亿元、14.93亿元和13.27亿元，来自前五大客户的收入占买卖收入的比例差别为79.63%、72.02%和 68.85%，客户蚁合度较高。

图片起头：雪祺电气招股书

关于功绩依赖大客户的情况，雪祺电气暗意，要是异日公司与主要客户的互助出现不利变化、主要客户的居品拓展霸术不足预期，主要客户处所行业竞争加重、宏不雅经济波动和居品更新换代等原因引起公司主要客户商场份额下落，将导致关系客户减少对公司居品的采购，公司的销售收入和盈利智商将受到不利影响。

值得一提的是，在大客户较为蚁合的情况下，雪祺电气还因应收账款金额较大而在IPO首轮问询中激励监管问询。

招股书裸露，论说期内，雪祺电气应收账款、应收款项融资和应收单据账面价值所有差别为5.62亿元、6.87亿元和8.20亿元，占买卖收入的比例差别为34.80%、33.15%和42.57%，应收款项金额较大且呈捏续增长态势。对此，雪祺电气证明称，公司应收账款、应收款项融资和应收单据金额占比拟大，主要系下搭客户结构及行业共性所致。

图片起头：雪祺电气招股书

分析东谈主士暗意，跟着销售范畴的进一步扩大，公司应收账款、应收款项融资和应收单据余额可能链接呈现较高的趋势，若异日客户资信情况或与公司互助关系发生恶化，将可能导致应收账款、应收款项融资或应收单据不成依期收回致使无法收回的情况，进而会对公司盈利智商和资金运营景色形成不利影响。

况兼，大客户一般有着荒芜强的议价智商，采购量大但要求尖刻，永久依赖大客户会给公司带来捏续盈利智商弱、穷乏讲话权、坐蓐线通费用差等诸多问题，会给企业形成抗风险智商较差的后果。

以代工模式为主，毛利率不足同业

除了应收账款问题，雪祺电气无自主品牌也激励了深交所的温雅。

招股书裸露，雪祺电气是家用雪柜制造范畴内着名的ODM供应商，公司主要为国表里品牌商提供ODM办事，皇冠app主要客户包括好意思的集团、小米集团、好意思菱集团、云米科技等。

ODM坐蓐模式，即证据客户订单情况决定坐蓐霸术，以销定产，依据销售订单进行霸术排产和坐蓐加工，也即是说，企业自己并无自主品牌。一般情况下，领有自主品牌的居品毛利率相对较高，而仅靠代工模式为生的企业，毛利率则出入甚远。因此，深交所要求雪祺电气证明仅提供ODM代工办事而未商量自主品牌居品是否相较于同业业公司存在较大的竞争短处、是否适应行业发展趋势。

消息面上，复锐医疗科技近日公布，向美国市场推出Alma VeilTM。据悉，该产品是一款先进的双波长血管激光设备平台，对各种血管及皮肤病具有显著疗效。公司相信，该产品的推出将通过创新技术推动血管激光治疗的创新，增强公司在美国市场的产品组合及产品竞争力，为公司的收入增长做出贡献。

数据裸露，论说期内，雪祺电气的毛利率差别为12.62%、10.96%和12.21%；同期可比公司的毛利率平均值差别为20.03%、16.50%和21.74%。不错看出，公司毛利率低于同业业可比公司，且数值仅为行业均值的一半掌握。

图片起头：雪祺电气招股书

关于合座毛利率较低的原因，雪祺电气暗意，主要系当今A股暂无竣工以ODM为坐蓐模式的大雪柜制造企业，因此，公司与同业业可比公司具体业务结构、销售模式、居品结构以及销售商场等均有一定各异；同期，公司业务范畴和所处发展阶段与同业业可比公司亦存在各异，导致公司毛利率相对较低。

但业内东谈主士以为，自主品牌居品代工品牌的销售竣工依赖于下搭客户，相对穷乏居品议价权，很难通过提高居品销售价钱等方法来进步毛利率及盈利智商。因此，雪祺电气若要提高盈利智商，始创我方的自主品牌大势所趋。

除此以外，雪祺电气当今还存在着未决诉讼。

据招股书败露，规定招股书签署日，雪祺电气存在1起尚未了结的诉讼，具体情况如下：2022年 9 月 13 日，合膏腴科制冷时间有限公司向法院拿告状讼，要求判令公司按照两边于 2021 年 3 月 19日签署的《公约书》的关系商定向其支付商标许可费等费用 198 万元。2023 年 4 月 23 日，安徽省合肥市中级东谈主民法院下发《民事判决书》（（2022）皖 01 民初 1383 号），基于商标使用许可合同纠纷，即合同法律关系，判决雪祺电气向合膏腴科支付商标许可费用 95 万元，讼师费用 5 万元，东谈主工拆箱、输送等其他费用 3万元、爽约金 20 万元，所有 123 万元，公司拟向安徽省高档东谈主民法院拿起上诉。

天然上述案件的观念金额占雪祺电气当期买卖收入及期末净钞票比重较低，差别为 0.06%和 0.21%，对公司的财务景色、商量着力不会产生要紧影响，但监管层会重心温雅未决诉讼是否会影响刊行东谈主捏续商量的内容性问题。

证据《初度公开刊行股票并上市措置办法》第二十八条：“刊行东谈主不存在要紧偿债风险，不存在影响捏续商量的担保、诉讼以及仲裁等要紧或有事项。”第三十条：“刊行东谈主不得有下列影响捏续盈利智商的情形：（五）刊行东谈主在用的商标、专利、私巧合间以及特准商量权等蹙迫钞票或时间的得回好像使用存在要紧不利变化的风险。”因此，企业在涉诉配景下能否告捷刊行依然未知。

（记者：罗雪峰 财经议论员：刘蓓）银河国际app下载官方平台